期限溢价缓冲的情况下，十年期美债不应因主要由供给冲击主导的经济放缓而出现反弹。 通胀上行风险显著 德银通胀策略自下而上的分析显示，关税可能在未来几个月将核心通胀同比推高约0.5个百分点。该行预计未来几次核心CPI月环比增长将在0.3%-0.4%区间，相对于市场共识和定价存在上行风险。 值得注意的是，德银还指出，油价目前对OPEC+连续增产的吸收情况良好，为通胀预期提供了额外支撑。 德银称，
合治理成效，将率先在企财险、雇主责任险、安责险等险种的综合费用率上体现出来，上述险种的综合费用率预计同比下降至少两个百分点以上。 “后续公司将坚决落实监管综合治理的要求，持续优化业务结构，强化风险选择与精准定价能力，稳步推进非车险的高质量发展。”张道明表示，我们预计在其他影响因素持平的情况下，公司的非车险综合成本率预计会同比下降，将实现承保盈利。责任编辑：张文
季节性因素支撑做空策略 德银表示，从纯经济角度看，短端定价已呈现收益率上行的不对称性。 该行称，虽然存在政治压力导致美联储更鸽派的风险，但在当前宏观环境下，更激进的降息很容易导致收益率曲线扭曲陡峭化和长端利率上升。 报告指出，德银的期限溢价指标在过去两个月基本盘整，但季节性因素和结构性趋势为做空十年期美债提供了技术面支撑。 基于上述分析，德银将十年期美债空头头寸加入其宏观投资组合，目标收益
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